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2019-12-26 17:10:18来源:admin

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申博管理登入官网,财新PMI分析|经济活动加速 未来走势待察 

【财新网】(记者 于海荣)2019年3月,随着春节影响的消退和内外需同时改善,中国经济景气度明显攀升。

近日公布的3月财新中国制造业和服务业采购经理人指数(PMI),分别录得50.8和54.4,较2月分别回升0.9个和3.3个百分点,受此影响,财新中国综合PMI跃升2.2个百分点至52.9,为2018年7月以来最高。

这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得50.5,跃升1.3个百分点,结束此前三月的收缩态势,服务业商务活动指数微升0.1个百分点,综合PMI录得54,较2月上升1.6个百分点。

两个制造业PMI的分项指数在3月呈现全面上升的态势,不过,部分指数所处区间并不相同。财新中国制造业PMI中,新出口订单指数在2月短暂下降后再度升至扩张区间,显示一季度外需相对平稳,原材料库存指数四个月来首次回到扩张区间,而就业指数更是在2013年11月以来首次进入扩张区间,显示制造业就业状况大幅改善。而统计局PMI中,新出口订单虽有回升,但2018年6月以来一直处于收缩区间,且降幅仍大;就业指数仅回升0.1个百分点,仍处于历史低位,原材料库存指数距离荣枯分界线也较远。

两个服务业PMI分项指数则略有差异。财新中国服务业PMI中,销售价格指数在扩张区间下降,就业指数在扩张区间放缓,经营预期指数小幅攀升;而统计局服务业PMI中,销售价格指数在扩张区间上升,就业指数在收缩区间持平,距离荣枯分界线较远,而经营预期指数则在高位回落。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示,3月中国经济景气度出现了明显修复,尤其体现为需求的好转,制造业就业出现了显著改善,但企业家信心仍偏谨慎,物价上涨动能不足。观察3个月移动平均值,财新中国制造业PMI仍处于荣枯线以下,财新中国综合产出指数在2019年开局相对低迷后出现了初步的复苏迹象,对中国经济是否实质企稳仍有待观察。

受春节因素消退和天气转暖开工增加的影响,3月经济活动往往呈现加速态势。与往年相比,今年还增加了地方债提前发行的因素。根据财政部的统计,今年前两个月已发行新增地方债券6961亿元,而往年新增债券往往要在4月才开始发行。加之此前出台的民企纾困、减税降费等政策落地、中美贸易谈判进展顺利等因素,推动经济出现边际改善。

不过,近期生产资料价格温和上涨,六大发电集团日均耗煤量略好于去年同期,显示经济回暖尚属温和。而最终需求中,房地产投资、汽车消费等仍然面临下行压力;今年预算安排中,赤字率设定为2.8%,并未突破3%的底线,专项债券额度未2.15万亿元,低于部分市场人士的预期,显示基建投资只是托底而非再度刺激。财新中国制造业PMI中,3月就业指数的大幅攀升,与此前2月统计局调查失业率录得新高形成鲜明反差,就业改善能否持续,尚待观望。

综上,尽管3月制造业景气明显改善,经济出现一定企稳迹象,但是下行压力仍然存在,政策仍然需要相机抉择。

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